新華會展3月11日電網(wǎng)貸之家最新數(shù)據(jù)顯示，2015年第一季度的問題平臺數(shù)量達(dá)到了135家，僅2月份爆發(fā)問題的平臺就有58家，可見互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)仍未脫離野蠻生長期。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，金融互聯(lián)網(wǎng)化進(jìn)程中，“透明、陽光”將成為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的新常態(tài)，在這前提下，平臺模式?jīng)Q定了平臺未來發(fā)展的方向。

    其實(shí)，模式之爭即透明之爭，在互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的過程中，各大互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭提出了不同類型和方向的模式創(chuàng)新。

    PPmoney：交易所合作模式

    PPmoney互聯(lián)網(wǎng)金融平臺十分理解行業(yè)“痛點(diǎn)”：一方面，嚴(yán)重的信息不對稱引發(fā)不信任和行業(yè)跑路現(xiàn)象；另一方面，大量的優(yōu)質(zhì)借貸人群和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)交易的需求無法得到滿足。

    在解決“痛點(diǎn)”方面，值得關(guān)注的模式之一就是PPmoney的 “交易所合作模式”：他們首先從線下由AA評級小貸公司進(jìn)行項目篩選，并將若干非標(biāo)企業(yè)債權(quán)打包成標(biāo)準(zhǔn)化的小貸資產(chǎn)包，然后由PPmoney母公司（廣東太平洋資產(chǎn)管理有限公司）和第三方擔(dān)保公司（國有融資性擔(dān)保公司）從它們手上買斷小貸資產(chǎn)包，并簽署回購協(xié)議，在此協(xié)議下，小貸公司在到期日前須溢價回購該資產(chǎn)。到期后，投資人將從回購款中得到回報。重要的是，有資質(zhì)的產(chǎn)權(quán)交易所會登記及托管資產(chǎn)包，信息全程公開披露，交易所還會監(jiān)控資金流向、本息分配。

    PPmoney采用的“交易所合作模式”，簡單地說，所有的資產(chǎn)都在交易所掛牌，徹底杜絕了“虛構(gòu)”的可能，相當(dāng)于建立了“信用的護(hù)城河”。

    “護(hù)城河”由四個方面組成：1、小貸公司承諾資產(chǎn)回購。2、如果小貸公司不回購，其公司股東要補(bǔ)充回購3、選取第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行擔(dān)保。4、投資人對資產(chǎn)具有追償權(quán)。舉個例子，假若一家小貸公司放貸1300萬款項，它按上述流程進(jìn)行打包、在交易所登記然后在網(wǎng)貸平臺上銷售，標(biāo)價為1000萬，協(xié)議協(xié)定到期后小貸公司必須回購，否則小貸公司會吃虧。萬一小貸公司經(jīng)營困難，還有它們的股東補(bǔ)充回購，PPmoney互聯(lián)網(wǎng)金融平臺聯(lián)合創(chuàng)始人胡新透露，小貸公司的股東幾乎都是“土豪”。同時，交易過程會引入第三方機(jī)構(gòu)擔(dān)保。

    值得一提的是，如果前三重防護(hù)都失效了，投資人還對原始借出人具有追償權(quán)利。為什么呢？最核心的邏輯是，投資人買下了這個標(biāo)的，此模式形成的不是借貸關(guān)系，而是買賣關(guān)系，它規(guī)避了平臺自融、虛假標(biāo)等風(fēng)險。 

    模式之爭即透明之爭

    去年3月上線的“安穩(wěn)盈”產(chǎn)品就是PPmoney探索國有交易所合作模式的代表，預(yù)期年化收益約為7%-10%。據(jù)PPmoney聯(lián)合創(chuàng)始人胡新介紹，2014年平臺總成交量達(dá)40.9億，當(dāng)中8.6億的交易量來自“安穩(wěn)盈”的貢獻(xiàn)。

    但硬幣有兩面！PPmoney深度挖掘行業(yè)“陽光化、透明化”的可能，必須犧牲不透明造成的“信息差收益”。PPmoney董事長陳寶國感嘆，“因為要上交易所，基本上客戶資料處于陽光地帶，以至于其他網(wǎng)貸毫不費(fèi)力地獲得這些客戶資源，采取惡性競爭的方式來從PPmoney這里‘挖墻腳’。”

    不過，“安穩(wěn)盈”為PPmoney貢獻(xiàn)了體量，盈利能力卻不強(qiáng)，而且越來越多網(wǎng)貸平臺開始效仿交易所合作模式，資產(chǎn)信息完全公開，PPmoney面臨著被“挖墻腳”的無奈處境。

    對此，胡新的態(tài)度則比較樂觀，他認(rèn)為這無可避免，為了擺脫這個困境，PPmoney需要做到兩點(diǎn)：第一是，拼價格，控制資金成本；第二是拼風(fēng)控。很多網(wǎng)貸平臺業(yè)務(wù)能力薄弱，會因為摸不透項目的風(fēng)險而不敢接單。

    PPmoney非常重視產(chǎn)品的“生態(tài)組合”。除了“安穩(wěn)盈”，PPmoney還有“直投寶”和“小貸寶”兩個主力產(chǎn)品，其中“小貸寶”跟“安穩(wěn)盈”產(chǎn)生聯(lián)動作用，相當(dāng)于對小貸公司做一次“業(yè)務(wù)伴隨和放大”，以幫助資金能力不足的小貸公司完成對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的放貸，從而獲得這一鏈條的收益。

    業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，2015年網(wǎng)貸行業(yè)有一次大洗牌，不透明的網(wǎng)貸平臺都會死得很慘。今年或出現(xiàn)5000家左右的網(wǎng)貸平臺，排名前20的業(yè)務(wù)量將占整個行業(yè)的70%之多。同時，行業(yè)將出現(xiàn)馬太效應(yīng)，一半以上的平臺會因?qū)I(yè)能力而被市場淘汰，剩下那撥的后一半則會被新政策擋在門外。

    PPmoney目前的策略，是以“交易所合作模式”來探索行業(yè)“陽光化透明化”路徑，以網(wǎng)貸債權(quán)模式為主，探索“垂直領(lǐng)域”的可能性，伺機(jī)以藝術(shù)品為重點(diǎn)，發(fā)展股權(quán)眾籌，形成“雙子塔戰(zhàn)略”，從而建構(gòu)出以“風(fēng)險管控”為核心、以產(chǎn)品為觸動、以平臺為戰(zhàn)略的網(wǎng)貸生態(tài)圈。

    大浪淘沙，最后活下來的那一撥平臺則要面對新挑戰(zhàn)。在胡新看來，現(xiàn)在行業(yè)前列的平臺只算是“較大的螞蟻”，PPmoney也不例外。未來三年，這群“螞蟻”將面臨“體量之戰(zhàn)”，競爭邏輯是“大魚吃小魚，快魚吃慢魚”，以及遵循風(fēng)險管理的邊界，同時平臺要在“陽光化、透明化”的路徑下，進(jìn)行模式的創(chuàng)新與深化。

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