西方藝術(shù)金融產(chǎn)品花樣多

　　全球最被人津津樂道的藝術(shù)品基金的兩個例子是法國的熊皮基金和英國鐵路養(yǎng)老基金。他們作為藝術(shù)品基金的“鼻祖”和“太師爺”，不僅在那個年代開創(chuàng)了一種新興的投資渠道，同時也取得了相對不錯的成績。他們是藝術(shù)品市場掘金的拓荒者，正因?yàn)榇?，百年后的今天，他們?nèi)匀槐活l頻提起。

　　在16世紀(jì)的荷蘭，資本主義的發(fā)展產(chǎn)生了大量商人，成為畫家最大的客戶源。很多時候，他們一起出錢購買或者定制藝術(shù)家的作品，形成了藝術(shù)基金的雛形。1905年，André Level在法國創(chuàng)立了熊皮基金，它由此成為藝術(shù)品基金的鼻祖。但是那時，還沒有徹徹底底的基金概念，與其說是一只基金，倒不如說是一個合伙投資機(jī)構(gòu)，一個律師和商人的結(jié)合。盡管他們個個資金雄厚，但是并不足以拿下主流藝術(shù)品，于是決定籌集各路資金，砸向梵高、畢加索等大批藝術(shù)家的畫作。幸運(yùn)的是熊皮基金不僅財(cái)務(wù)回報(bào)惹人眼球，還將梵高、畢加索等藝術(shù)家捧到了造詣的巔峰。1914年，鼎盛期之后的熊皮基金退出了歷史舞臺，之后很長時間，鮮有真正意義上的藝術(shù)品基金在市場上出沒。

　　直到1974年，英國不景氣的經(jīng)濟(jì)前景和嚴(yán)重通脹使得鐵路養(yǎng)老基金開始探索新的投資渠道。當(dāng)時，該基金創(chuàng)始人統(tǒng)計(jì)學(xué)專家列文建議，從每年可支配的總流動資金中，撥出5%(約1億美元)以投資組合的方式進(jìn)行藝術(shù)品投資。并由曾經(jīng)參與蘇富比年鑒編輯工作的艾德爾斯坦負(fù)責(zé)打理和保管英國鐵路養(yǎng)老基金的藝術(shù)品，另一位統(tǒng)計(jì)學(xué)專家斯通弗羅斯特則負(fù)責(zé)督導(dǎo)英國鐵路養(yǎng)老基金的整個藝術(shù)品投資計(jì)劃。其投資方式很特別：每次拍賣會，購入的都是最貴、最好的一件拍品。就這樣，連續(xù)購入了2500幅畫。1999年，也就是在25年后，該基金將這些畫作轉(zhuǎn)手之后，獲得了近3億美元的收益，平均年收益率超過了20%。英國鐵路養(yǎng)老基金的破曉之舉，引發(fā)了一股機(jī)構(gòu)介入藝術(shù)品的投資熱。

　　藝術(shù)品投資基金的運(yùn)作模式主要有三種：藝術(shù)品組合投資模式、藝術(shù)品對沖投資模式和藝術(shù)家信托投資模式。

　　一、藝術(shù)品組合投資模式

　　就藝術(shù)品投資基金的現(xiàn)狀來說，包括英國鐵路養(yǎng)老基金在內(nèi)的許多藝術(shù)品投資基金都以2—10年為投資周期，通常收占投資總額2%一5%不等的管理費(fèi)用，如果年收益率超過6—10%，再另外從超額利潤中收取30—50%的分紅。

　　二、藝術(shù)品對沖投資模式

　　值得一提的藝術(shù)品投資基金還有英國美術(shù)投資咨詢公司推出的世界上第一支藝術(shù)品對沖基金——藝術(shù)交易基金。據(jù)藝術(shù)交易基金的創(chuàng)始人之一威廉姆斯介紹：“藝術(shù)品交易基金已經(jīng)與10位成名的藝術(shù)家簽訂了協(xié)議，專門為其創(chuàng)作作品?；鹩袡?quán)利優(yōu)先購買這些藝術(shù)家的作品，預(yù)計(jì)基金1/3的收益將來自這些在世藝術(shù)家。余下的收益則來自于一般的藝術(shù)品買賣，印象派、后印象派、現(xiàn)代以及當(dāng)代藝術(shù)都會有所涉及，且油畫、素描、水彩和雕塑等多種形式亦包括其中，選擇范圍極為寬泛?！?/p>