天津文化藝術(shù)品交易所（下稱(chēng)“天津文交所”）已啟動(dòng)首次申購(gòu)。此前不久，致力于文化藝術(shù)品“份額化”“電子化”的鄭州文化藝術(shù)品交易所（下稱(chēng)“鄭州文交所”）亦獲得河南省政府金融服務(wù)辦公室的批準(zhǔn)成立，預(yù)計(jì)2011年6月正式開(kāi)始交易。

      如今，“文化消費(fèi)”已然成為一種投資行為，但在藝術(shù)品金融化風(fēng)潮的背后，市場(chǎng)如何反應(yīng)尚不能蓋棺定論。

    齊白石的畫(huà)也能證券化

      “文交所主要是為文化藝術(shù)品的供給和需求提供一個(gè)溝通連接的平臺(tái)?！编嵵菸慕凰煞萦邢薰綜EO張保盈說(shuō)，文交所的交易種類(lèi)既包括古玩字畫(huà)、工藝品、玉器、瓷器等收藏品，也包括電影、小說(shuō)、劇本等具有產(chǎn)權(quán)的文化產(chǎn)品。

      目前，國(guó)內(nèi)投資者追捧文化藝術(shù)品，其熱情從名家字畫(huà)動(dòng)輒幾千萬(wàn)元乃至數(shù)億元中可見(jiàn)一斑。不過(guò)，資金缺乏亦是不少文化企業(yè)的現(xiàn)實(shí)處境?！拔慕凰梢云平膺@一難題?！睆埍Ｓf(shuō)，文交所的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條中包括資產(chǎn)包發(fā)行人、發(fā)行代理商、掛牌保薦人、機(jī)構(gòu)投資者、普通投資者等角色。其上市流程是，資產(chǎn)包發(fā)行人提出申請(qǐng)、文物部門(mén)進(jìn)行售前審批、鑒定評(píng)估、上市審核委員會(huì)審核、保險(xiǎn)公司承保、發(fā)行人對(duì)擬上市藝術(shù)品進(jìn)行路演、博物館托管、承銷(xiāo)商進(jìn)場(chǎng)發(fā)行。

      承銷(xiāo)商進(jìn)場(chǎng)發(fā)行審核鑒定由具備公信力的機(jī)構(gòu)做出，定價(jià)則由藝術(shù)品所有人、專(zhuān)業(yè)鑒定機(jī)構(gòu)、交易所和藝術(shù)品份額承銷(xiāo)商共同擬定。

      文交所的交易方式則與股市類(lèi)似，采取電子方式、連續(xù)交易、撮合成交等，實(shí)現(xiàn)文化藝術(shù)品現(xiàn)貨的“份額化”和“電子化”交易。以一幅齊白石的畫(huà)為例，經(jīng)過(guò)上述程序，假設(shè)專(zhuān)業(yè)鑒定估值機(jī)構(gòu)及投資者確定其價(jià)值為1000萬(wàn)元，即可將其拆分成1000萬(wàn)份上市交易，每份為1萬(wàn)元。投資者可以依實(shí)力購(gòu)買(mǎi)不等的份額，并依據(jù)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)情況進(jìn)行交易。假設(shè)某人購(gòu)買(mǎi)了兩份，即2萬(wàn)元，如市場(chǎng)行情漲了10%，投資者即獲利2000元（未計(jì)傭金），反之亦然。

    投資門(mén)檻大大降低

      在人們印象中只有富豪才能投資藝術(shù)品的門(mén)檻，在文交所被陡然降低。

      “‘份額化’交易的最大特點(diǎn)是降低了普通投資者的門(mén)檻，擴(kuò)大了藝術(shù)品市場(chǎng)的投資主體，也相對(duì)縮短了藝術(shù)品的投資周期，使藝術(shù)品投資成為大眾化的投資方式?！?河南省政府發(fā)展研究中心研究員楊鄭生說(shuō)。

      “傳統(tǒng)的藝術(shù)品交易主要通過(guò)拍賣(mài)、展會(huì)、文物商店和私下交易等‘點(diǎn)對(duì)點(diǎn)’的方式，供需雙方信息不對(duì)稱(chēng)。”楊鄭生說(shuō)，這導(dǎo)致了文化藝術(shù)品和一些投資需求很難有效對(duì)接，而一些藝術(shù)品“昂貴”的身價(jià)，也使普通投資者望而卻步。

      而在文交所，由于藝術(shù)品上市前都要經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的鑒定、評(píng)估、保管、保險(xiǎn)、展示流程，交易行情、價(jià)格等各種信息都在互聯(lián)網(wǎng)上公開(kāi)，整個(gè)過(guò)程更為透明。

      事實(shí)上，從天津文交所交易規(guī)則中亦不難發(fā)現(xiàn)，文交所對(duì)資產(chǎn)包發(fā)行人、發(fā)行代理商、掛牌保薦人、機(jī)構(gòu)投資者、普通投資者等不同角色亦有不同的制度約束。此外，文交所會(huì)經(jīng)過(guò)第三方專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行嚴(yán)格的鑒定、評(píng)估，為投資者買(mǎi)入的份額標(biāo)的物進(jìn)行把關(guān)，也可以將投資者的風(fēng)險(xiǎn)降低。

      “文交所還與保險(xiǎn)公司合作，對(duì)發(fā)行上市的藝術(shù)品進(jìn)行保險(xiǎn)，并引入第三方公證程序，對(duì)藝術(shù)品發(fā)行上市關(guān)鍵環(huán)節(jié)進(jìn)行公證。”張保盈說(shuō)，文交所同時(shí)還將對(duì)一些異常交易行為進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控。而“銀行管資金”的第三方資金管理方式，則通過(guò)為投資人提供專(zhuān)業(yè)化的服務(wù)，有效地保障投資人資產(chǎn)的安全。

      目前，鄭州文交所正在遴選發(fā)行代理商、掛牌保薦人、保險(xiǎn)公司等相關(guān)合作機(jī)構(gòu)。顯然，這不是“一個(gè)人戰(zhàn)爭(zhēng)”。以天津文交所為范本，其“盟友”就有招商銀行、人保財(cái)險(xiǎn)、中國(guó)金融博物館等多家機(jī)構(gòu)，他們分別提供資金管理、藝術(shù)品保險(xiǎn)和擬發(fā)行上市藝術(shù)品路演服務(wù)，也是這條利益鏈條上的一員。

      美好愿景面臨諸多挑戰(zhàn)

      “目前，世界文化藝術(shù)品的定價(jià)權(quán)基本上控制在以索斯比、嘉德為代表的拍賣(mài)行手里，我們期望把鄭州做成文化藝術(shù)品的‘金融中心’，爭(zhēng)取文化藝術(shù)品的定價(jià)權(quán)?！睆埍Ｓ缡敲枋鲈妇啊?/p>

      在她看來(lái)，文交所不僅能為文化藝術(shù)品解決資金的難題，更為重要的是對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有重要意義。

      不過(guò)，這個(gè)美好愿景，還面臨諸多挑戰(zhàn)。

      “藝術(shù)品的定價(jià)問(wèn)題是困擾藝術(shù)金融化的一個(gè)方面，目前很權(quán)威性的藝術(shù)品定價(jià)，或者說(shuō)，提供估價(jià)服務(wù)的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)匱乏?！睏钹嵣硎?，再加上拍賣(mài)行業(yè)不規(guī)范、評(píng)估體系不健全，監(jiān)管機(jī)制、法律法規(guī)也尚未成型，種種痼疾鉗制著市場(chǎng)的健康發(fā)展。在這樣的狀況之下，藝術(shù)品金融化后，藝術(shù)品市場(chǎng)的反應(yīng)令人擔(dān)憂(yōu)。

      據(jù)了解，在已經(jīng)建立的文交所中，有些掛牌項(xiàng)目多，成交數(shù)量少，其交易效率并不太高。有些項(xiàng)目開(kāi)業(yè)時(shí)便掛牌，至今仍未找到買(mǎi)家或投資商，成功率乏善可陳。如何通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制來(lái)發(fā)現(xiàn)優(yōu)秀作品，如何吸引更多的社會(huì)資金投向文化產(chǎn)業(yè)，如何推動(dòng)藝術(shù)品市場(chǎng)的創(chuàng)新模式健康發(fā)展，這都是未來(lái)文交所待解的難題。（文/王勇、李?yuàn)檴櫍?/p>

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