一方面，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，財(cái)富管理需求的日益提升，藝術(shù)投資領(lǐng)域越來越受到廣大投資者、諸多投資機(jī)構(gòu)的重視，各類資金趨之若鶩;另一方面，中國(guó)藝術(shù)市場(chǎng)的調(diào)整行情還在繼續(xù)，一場(chǎng)“去泡沫”并不斷完善藝術(shù)品收藏投資游戲規(guī)則的“箱體震蕩”還要持續(xù)下去，藝術(shù)“大牛市”何時(shí)歸來，仍需耐心等待。在這個(gè)既矛盾又統(tǒng)一的市場(chǎng)大浪潮之下，“藝術(shù)資產(chǎn)”致力于把握有價(jià)值的市場(chǎng)風(fēng)向，并呈現(xiàn)給我們的讀者。

　　藝術(shù)基金藝術(shù)信托的前途何在?藝術(shù)品金融化的實(shí)驗(yàn)該如何總結(jié)?藝術(shù)投資細(xì)分市場(chǎng)的未來在哪里?對(duì)這些藝術(shù)市場(chǎng)前沿標(biāo)本的分析解讀，或許有助于眾多藝術(shù)市場(chǎng)新晉藏家與投資者釋疑解惑，更好地下水游泳。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2013年，國(guó)內(nèi)藝術(shù)品基金從2011年的最高峰100多億元，縮水近半。其中，藝術(shù)品信托基金的萎縮最為嚴(yán)重。另據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，由于市場(chǎng)調(diào)整行情持續(xù)，多數(shù)市場(chǎng)資金已經(jīng)轉(zhuǎn)向封存期相對(duì)較長(zhǎng)的私募型藝術(shù)品基金，更有機(jī)構(gòu)開始探索全產(chǎn)業(yè)鏈模式，希望能夠助力藝術(shù)品基金走出目前的困境。

　　藝術(shù)品基金困境

　　信托型藝術(shù)品基金的危機(jī)從去年就已開始顯現(xiàn)。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年下半年，國(guó)內(nèi)僅有六家信托公司發(fā)行七款產(chǎn)品，信托規(guī)模5.91億元以上，參與機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品數(shù)量和信托規(guī)模削減50%。在延續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)的2013年上半年，山東信托、長(zhǎng)安信托和國(guó)投信托三家公司共發(fā)行九款產(chǎn)品，信托規(guī)模僅為8.84億元，同比縮水25.40%。而在此前的2012年同期，九家信托公司發(fā)行了17款產(chǎn)品，信托規(guī)模11.85億元;2011年同期七家公司發(fā)行14款產(chǎn)品，信托規(guī)模25.86億元。

　　今年，山東信托繼國(guó)投信托和中融信托之后，成為藝術(shù)品信托發(fā)行的龍頭，發(fā)售了六款產(chǎn)品，預(yù)期年收益率8.5%-9.5%，信托規(guī)模5.21億元，期限12個(gè)月至60個(gè)月不等。2012年停發(fā)產(chǎn)品的國(guó)投信托，“國(guó)投飛龍藝術(shù)品基金23號(hào)集合資金信托”和“國(guó)投飛龍藝術(shù)品基金24號(hào)集合資金信托”募資7800萬元和8500萬元，期限30個(gè)月。長(zhǎng)安信托發(fā)行“博雅三期藝術(shù)品投資集合資金信托”，信托規(guī)模2億元，預(yù)期年收益率9.5%-10.5%，期限24個(gè)月。

　　2013年上半年，20款信托產(chǎn)品到期，信托規(guī)模22.31億元。下半年，還有20款產(chǎn)品到期，信托規(guī)模16.21億元。目前，仍在運(yùn)營(yíng)的藝術(shù)品信托規(guī)模約41.33億元以上，相比高峰期縮水近一半。

　　目前，國(guó)內(nèi)的信托型基金，由于投資期限過短、藝術(shù)品交易成本過高(通常在20%以上)，加上10%左右的年回報(bào)，通常很難達(dá)到預(yù)期。業(yè)內(nèi)人士指出，除受市場(chǎng)大勢(shì)影響，信托型基金的存續(xù)期太短，基金管理人短期內(nèi)無法達(dá)到預(yù)期收益，是近兩年信托縮水的主要原因。盡管，今年一些信托型藝術(shù)品基金把期限適當(dāng)?shù)难娱L(zhǎng)，但是多數(shù)仍然不會(huì)超過三年。而國(guó)外的藝術(shù)品基金通常存續(xù)期通常是五年以上，甚至十年或更長(zhǎng)時(shí)間。國(guó)內(nèi)的超短型藝術(shù)品基金讓基金管理人很難取得令投資者滿意的業(yè)績(jī)，造成了基金的退出兌付的巨大壓力。

　　北京藝融民生投資(000416,股吧)管理有限公司總裁蔣偉認(rèn)為，藝術(shù)品信托基金逐漸萎縮，使得藝術(shù)品基金面臨轉(zhuǎn)型，而私募基金將會(huì)迎來新的發(fā)展。“就整體發(fā)展趨勢(shì)來說，藝術(shù)品基金將改變?cè)瓉韱渭兺顿Y藝術(shù)品的模式，向藝術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，逐漸進(jìn)入到企業(yè)收藏、系統(tǒng)化收藏、財(cái)富管理和資產(chǎn)配置等領(lǐng)域去。只有進(jìn)入到這個(gè)領(lǐng)域里，才能有效分散整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。”

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