未發(fā)行郵票是指郵政部門已經(jīng)印制完成，并做了公開發(fā)行準備，但由于設計上的嚴重缺點、錯誤或是其他原因，沒有正式發(fā)行和使用的郵票。部分因管理不善在郵政窗口提前售出，即成“正式發(fā)行供郵政上使用的事實”的撤銷發(fā)行郵票，也被廣大集郵者歸類到未發(fā)行郵票中。未發(fā)行郵票往往存世量極少，是各大郵品拍賣會的熱門和重頭戲。從它們屢屢在拍賣會上以天價成交來看，投資未發(fā)行郵票好像是“只賺不賠”，但筆者統(tǒng)計了中國嘉德、北京誠軒、上海泓盛、香港Interasia Auctions等幾家知名拍賣公司歷年的成交價格，從數(shù)據(jù)上來看，未發(fā)行郵票的價格并非直線上漲，而是呈現(xiàn)出波浪式上升的形態(tài)。在郵票市場行情不好的時候，未發(fā)行郵票在拍場上的成交價格也會出現(xiàn)回落。

　　投資未發(fā)行郵票的另外一大風險就是品相問題。許多未發(fā)行郵票的品相都不完美，品相在很大程度上決定了郵票的價值，因此就出現(xiàn)了成交價格忽高忽低的情況。經(jīng)常有一些未發(fā)行郵票在拍賣會上流拍，其中品相不好也是一個重要原因。所以在收藏和投資未發(fā)行郵票時，除了要選對品種之外，更要選擇郵票的品相，這樣才能獲得更好的收益。

　　紀20《偉大的蘇聯(lián)十月革命三十五周年紀念》郵票為未發(fā)行郵票(簡稱“蘇聯(lián)十月革命”錯票)，是新中國十大珍郵之一(該票的簡要介紹請見2010年2月23日《中國集郵報》第6版)。10多年來，紀20“蘇聯(lián)十月革命”錯票在中國嘉德拍賣公司、北京誠軒拍賣公司等舉辦的拍賣會上有過多次拍賣記錄。2002年中國嘉德春拍，一套“蘇聯(lián)十月革命”錯票信銷票拍出了1.1萬元;2004年秋拍，該錯票成交價為4.18萬元;2007年春拍時的成交價為6.72萬元;2009年秋拍，“蘇聯(lián)十月革命”錯票(上中品)以9.184萬元落槌。2010年秋拍，一套品相為上中品的“蘇聯(lián)十月革命”錯票成交價達到了42.56萬元，2011年春拍成交價高達43.7萬元(帶底邊或右邊紙，上中品)。北京誠軒2012年秋拍中，一套“蘇聯(lián)十月革命”錯票信銷票(中上品)成交價為8.625萬元;北京誠軒2013年春拍，“蘇聯(lián)十月革命”錯票成交價為23萬元，秋拍成交價為17.825萬元。

      紀54《第五屆世界學生代表大會》郵票(簡稱“學生大會”錯票)為未發(fā)行郵票(該票的簡要介紹請見2010年3月2日《中國集郵報》第6版)。1988年香港旭力集郵有限公司以7.1萬港元拍出了一套“學生大會”錯票;2002年中郵大地拍賣公司拍賣會上，該錯票以66萬元落槌;2004年中國嘉德秋拍時的成交價為30.8萬元。到了2006年，一套“學生大會”錯票在北京誠軒拍賣會上的成交價達到了57.2萬元;2009年中國嘉德秋拍，一套“學生大會”錯票(上中品)的成交價達到了58.24萬元。2011年2月，著名拍賣公司Interasia Auctions在香港柏寧酒店舉辦的香港史上最大型郵票珍品拍賣會上，紀54“學生大會”錯票以172.5萬港元成交。2014年1月，Interasia Auctions在香港怡東酒店舉辦的中國及香港珍郵拍賣會上，紀54“學生大會”錯票以115萬港元拍出，信銷票也以63.25萬港元成交。

　特15“天安門放光芒”郵票

　　“天安門放光芒”郵票為撤銷發(fā)行郵票(集郵者俗稱“放光芒”郵票)，原為特15《首都名勝》第3枚“天安門”郵票(該票的簡要介紹請見2010年3月16日《中國集郵報》第6版)。1993年2月，廣州大龍郵票行以4.15萬元拍出1枚“放光芒”信銷票;1993年的香港郵票拍賣會上，“放光芒”郵票成交價為27.6萬港元;1996年，“放光芒”郵票以30萬港元在香港嘉士德國際郵票拍賣會上高價易主。1997年11月，在97’第二屆郵票錢幣博覽會郵品拍賣會上，兩枚“放光芒”郵票分別以28萬元和29.5萬元拍出;1998年中國嘉德春拍，“放光芒”郵票成交價為33萬元。到了2000年，中國嘉德以27.5萬元拍出一枚“放光芒”郵票;2004年中國嘉德春拍，一枚輕微泛黃的“放光芒”郵票以23.1萬元落槌;2006年中國嘉德秋拍，“放光芒”郵票(帶右邊紙，有兩處輕微黃點)被人以40.7萬元競走。北京誠軒2011年秋季拍賣會，一枚品相為上品的“放光芒”郵票成交價高達143.75萬元;上海泓盛2013春季拍賣會上，“放光芒”郵票(上品)以112.7萬元落槌。2014年1月，Interasia Auctions在香港怡東酒店舉辦的中國及香港珍郵拍賣會上，“放光芒”郵票以115萬港元成交。

     1995年5月，在香港郵票拍賣會上，(8-3)“黃蓋”、(8-4)“孫悟空”、(8-7)“張飛”、(8-8)“竇爾敦”共4枚郵票以14.95萬港元拍出。1996年5月20日，在第九屆亞洲國際郵展期間舉辦的郵品拍賣會上，(8-1)“孟良”(中上品)和(8-7)“張飛”(上品)郵票分別以13萬元和12.5萬元成交。2008年12月15日，上海泓盛以22.4萬元的高價拍出了(8-1)“孟良”郵票(票面略臟，有修補)。2010年北京誠軒春季拍賣會上，(8-6)“廉頗”郵票(上中品)成交價達47.04萬元。2012年12月，面值20分的(8-8)“竇爾敦”郵票，在香港著名拍賣公司Interasia Auctions拍賣會上拍出了109.25萬港元。

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