深圳是中國第一個經(jīng)濟特區(qū)，事事敢為天下先，2010年5月，深圳首創(chuàng)藝術(shù)品質(zhì)押融資模式。創(chuàng)新的受益者“深圳同源南嶺文化創(chuàng)意園有限公司”，是中國優(yōu)質(zhì)絲綢產(chǎn)品和優(yōu)秀絲綢企業(yè)的聚集地。該公司由于業(yè)務(wù)迅速擴展，迫切需要獲得銀行授信支持，卻因難以提供銀行普遍認可的質(zhì)押物，未能如愿。此次經(jīng)過多方撮合，公司以自藏的一批蘇繡作質(zhì)押，獲得了“建行深圳分行”的3000萬元貸款。 

    業(yè)務(wù)的辦理頗費周折。 

    深圳建行為了精確評估同源公司的蘇繡藏品，邀請文化部推薦的5名專家組成評估小組，對154件繡品實施實地查勘、市場調(diào)查及詢證。專家們通過把握藏品的歷史價值、藝術(shù)水平和制作者、指導(dǎo)者的資歷、成就，以及同類產(chǎn)品的市場參考價，對其市場價值作出判斷，最終確認該批藏品的市場總價值為5000萬元。 

    銀行如此小心翼翼，是由于其中蘊含風(fēng)險。 

    在經(jīng)濟學(xué)中，“風(fēng)險”指經(jīng)濟行為者因事先不能明確某項決策的結(jié)果，從而產(chǎn)生的不確定性。銀行以質(zhì)押為條件發(fā)放貸款，正是為了規(guī)避壞賬風(fēng)險。所謂“質(zhì)押”，指債務(wù)人或第三人將質(zhì)物移交債權(quán)人占有，當(dāng)債務(wù)人不履行債務(wù)時，債權(quán)人有權(quán)以折價或拍賣、變賣該動產(chǎn)的價款優(yōu)先受償。不過，并非所有的質(zhì)押物都可以完全規(guī)避風(fēng)險。我國1995年起施行的《擔(dān)保法》規(guī)定：質(zhì)物包括動產(chǎn)和權(quán)利兩類。但通常，銀行僅樂于接受存單、倉單、保單、國債、股票等作權(quán)利質(zhì)押，而對動產(chǎn)質(zhì)押，大多持謹慎態(tài)度。因為旨在避險的動產(chǎn)質(zhì)押，本身卻含有很大風(fēng)險。 

    動產(chǎn)質(zhì)押的主要風(fēng)險，來自對其價值評估的難度。 

    銀行必須準確評估擬質(zhì)押動產(chǎn)的真實價值，之后，才能據(jù)其確定貸款的額度。但目前，國內(nèi)銀行對很多種動產(chǎn)所在的行業(yè)并不熟悉，最常見的質(zhì)押品，只有厘定價值容易、變現(xiàn)能力強、價格穩(wěn)定的鋼材及有色金屬初級原材料或半成品。與普通動產(chǎn)相比，藝術(shù)品由于獨特性強，估值更加困難。每件藝術(shù)品因作者知名度、自身品相、著錄及流傳狀況等的差異，會呈現(xiàn)各異的客觀屬性，從而導(dǎo)致購藏者的評價差距巨大。正由此，目前各個藝術(shù)品類都沒有詳盡的定價標準，尤其對于高端藝術(shù)品，將永遠不可能制定出嚴密的價格表。 

    除了藝術(shù)品的現(xiàn)值評估困難，銀行的更大風(fēng)險，來自質(zhì)押藝術(shù)品未來價值的不確定性。 

    銀行占有質(zhì)押動產(chǎn)的目的，是防備未來債務(wù)人不履行債務(wù)時，以其抵債。質(zhì)押動產(chǎn)的未來價值是否抵債，是銀行必須面對的風(fēng)險。在經(jīng)濟學(xué)中，描述某種未來可能性的客觀方法，是依據(jù)過去同類事件發(fā)生的概率。比如，某地過去多家餐館的盈利和虧損比例各占一半，由此可以推斷，某家餐館未來的盈利概率為50%。據(jù)此理，能夠預(yù)估大多數(shù)商品的未來價值，但對藝術(shù)品卻不適用。同樣是由于每件藝術(shù)品都具有獨特性，使許多看起來很相似的歷史交易事件，事實上卻大不相同。筆者曾著文探討過“藝術(shù)品拍賣估價與成交價相差懸殊”的問題，拍品估價，正是在拍賣前對成交價的預(yù)估，其主要依據(jù)便是類似拍品的以往拍賣結(jié)果。這種時間差極短的預(yù)估尚且相差懸殊，何況銀行的借貸期限長達數(shù)月甚至數(shù)年呢？ 

    其實，銀行是否接受藝術(shù)品質(zhì)押，代表了其對藝術(shù)品市場的信心指數(shù)。 

    當(dāng)人們無法根據(jù)以往事件預(yù)測未來風(fēng)險時，便只能依據(jù)主觀判斷，它直接決定了經(jīng)濟行為的選擇。近年藝術(shù)品市場持續(xù)火爆，使銀行對藝術(shù)品的未來市值充滿信心。同時，擁有高價藏品的中小企業(yè)的融資需求，給銀行帶來了巨大收益空間。對藝術(shù)品質(zhì)押貸款“低風(fēng)險、高收益”的主觀判斷，讓銀行勇于開創(chuàng)出融資新模式。 

    在現(xiàn)代社會，金融業(yè)是整個經(jīng)濟體系的晴雨表和風(fēng)向標。近期，國內(nèi)銀行對房地產(chǎn)行業(yè)的信貸正在收緊，此次建行對藝術(shù)品質(zhì)押的松動，無疑具有了許多象征意味。假如以此為突破口，更多藝術(shù)品類能夠獲準質(zhì)押，那一定意味著：新一波藝術(shù)品市場行情又將來臨了。

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