在一個(gè)迅猛增長(zhǎng)的全球市場(chǎng)面前，貪婪的投資者們開始把錢傾注到更多非傳統(tǒng)的資產(chǎn)，而且，在某些情況下，他們運(yùn)用許多復(fù)雜甚至大膽而危險(xiǎn)的方法去將他們的資本最大化，比如藝術(shù)品。雖然在這個(gè)新奇而且難于變現(xiàn)的藝術(shù)品市場(chǎng)投資其實(shí)并不新鮮，但是為此成立一個(gè)藝術(shù)品對(duì)沖基金卻是新鮮的。

　　藝術(shù)品指數(shù)堪比標(biāo)普指數(shù)

　　藝術(shù)品交易基金看到了背后的廣闊市場(chǎng)，這家基金正準(zhǔn)備募集5300萬美元。剛把自己作品賣給英國(guó)皇太后的羅伊·佩特利，是組建這家基金的5人團(tuán)隊(duì)成員之一。佩特利的藝術(shù)嗅覺加上投資者克里斯·卡森的套利智慧，藝術(shù)市場(chǎng)上出現(xiàn)了一只不僅搜羅博物館而且利用金融衍生工具化解風(fēng)險(xiǎn)的猛獸。對(duì)這些投資者來說，管理一只藝術(shù)品基金和管理包含著礦產(chǎn)資源和電子企業(yè)的一攬子資產(chǎn)沒什么不同。

　　“你是一個(gè)交易者，不管交易的是什么東西?！痹?jīng)在瑞士銀行和德意志銀行負(fù)責(zé)衍生品戰(zhàn)略工作的卡森說，“我們建立了一套針對(duì)許多其他資產(chǎn)的操作模式，現(xiàn)在我們把它應(yīng)用在了藝術(shù)品上。”

　　根據(jù)梅·莫瑟斯藝術(shù)品指數(shù)（Mei Moses art index）在過去10年的表現(xiàn)，藝術(shù)品市場(chǎng)上的收益超過了標(biāo)普500指數(shù)。這個(gè)由紐約大學(xué)商學(xué)院兩位教授設(shè)計(jì)的指數(shù)反映了從1875年起大約8000件藝術(shù)品的購(gòu)買和拍賣價(jià)格。

　　根據(jù)這個(gè)指數(shù)，藝術(shù)品去年的收益率是18.27%，而標(biāo)普500指數(shù)的是15.79%，5年的收益率仍然是藝術(shù)品要強(qiáng)，25年的話則標(biāo)普500指數(shù)取勝。

　　藝術(shù)品投資的3D原則

　　英國(guó)的這家藝術(shù)品交易基金已經(jīng)與10位世界聞名的藝術(shù)家簽訂了協(xié)議，專門給這家基金創(chuàng)作作品。他們審視了這些藝術(shù)家的過去三年的成績(jī)，以確?；鹪谒麄兊膸椭掠蟹€(wěn)定的收益。根據(jù)協(xié)議，每位藝術(shù)家一年需要?jiǎng)?chuàng)作50至100幅作品，基金有權(quán)利優(yōu)先購(gòu)買其中的作品。這家基金的另一個(gè)藝術(shù)顧問賈斯汀·威廉姆斯說，他們預(yù)計(jì)年收益30％，其中三分之一將來自這些活著的藝術(shù)家。

　　余下的收益將來自藝術(shù)品買賣?！拔覀冑?gòu)買真正好的藝術(shù)品，通常來自3D的結(jié)果：死亡（death）、離婚(divorce)和負(fù)債(debt)。”威廉姆斯說,然后我們通過三個(gè)渠道出售，通過代理人、拍賣和賣給我們的博物館網(wǎng)絡(luò)。

　　對(duì)每件藝術(shù)品這家基金持有的平均時(shí)間是5.2個(gè)月，他說，“我們?cè)谔魬?zhàn)傳統(tǒng)的賣下就持有的模式，我們?cè)谧鼋灰??！?

　　油畫、素描、水彩和雕塑都將是進(jìn)出這家基金收藏的藝術(shù)品。印象派、后印象派，現(xiàn)代派以及當(dāng)代的作品都將成為藝術(shù)品交易基金的領(lǐng)地。

　　藝術(shù)品也要對(duì)沖化解風(fēng)險(xiǎn)

　　而如何利用對(duì)沖手段化解風(fēng)險(xiǎn)的策略，是卡森小心翼翼不愿過多透露的細(xì)節(jié)。這家基金向后30年檢驗(yàn)了他們的策略，卡森說他們的正確率是96％。

　　像擁有卡迪爾手表和珠寶的里奇蒙德證券這樣銷售奢侈品的公司，在藝術(shù)品市場(chǎng)旺盛的時(shí)候也獲得了高速的增長(zhǎng)。通過做空里奇蒙德這樣的公司和索斯比拍賣行的資產(chǎn)，藝術(shù)品交易基金獲得了對(duì)于藝術(shù)品投資的對(duì)沖。

　　俄羅斯債券和美國(guó)10年期國(guó)債也是這家基金實(shí)現(xiàn)對(duì)沖策略的一部分，卡森說，而且這樣的對(duì)沖更容易。

　　藝術(shù)品交易基金開放在即

　　根據(jù)artprice 2006報(bào)告，在美國(guó)藝術(shù)品價(jià)格現(xiàn)在比1990年的泡沫高峰期高了35％，artprice全球指數(shù)年增長(zhǎng)率達(dá)25.4%，只比1990年的高峰低5％。

　　著名的加拿大七大師的作品價(jià)格增長(zhǎng)尤其快，在Artprice所跟蹤的280種藝術(shù)品浮動(dòng)中，他們的作品處于過去10年中升值最快的10種范圍內(nèi)，收益高達(dá)405.25%。

　　在過去10年中，畢加索的作品最搶手，2006年投資者在他的2087件作品拍賣中花費(fèi)了3.39億美元。安迪·沃霍處在第二位，在2005年完成第359次拍賣后，古斯塔夫·克里姆特的作品排在第三。

　　即將在7月1日開放的藝術(shù)品交易基金，并不為今天藝術(shù)品交易高聳的價(jià)格所懼，這個(gè)數(shù)字畢竟只能影響拍賣行中的人，可以以其他方式計(jì)算，“如果考慮通貨膨脹因素的話，藝術(shù)品價(jià)格比80年代末的高峰還要低很多?！笨ㄉf。

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