藝術(shù)品投資者李賓陷入了一個選擇困難，他發(fā)現(xiàn)今年以來新發(fā)行的藝術(shù)品信托產(chǎn)品總共才有6個。相比國外藝術(shù)品基金一般都在市場高峰時出手，低谷時買入，近兩年國內(nèi)藝術(shù)品市場遭遇寒流進(jìn)入調(diào)整期后，藝術(shù)品信托業(yè)也是一片慘淡，比如中融信托在2011-2012年間曾發(fā)行了16款藝術(shù)品信托產(chǎn)品，但今年目前還是零個。

　　雖然挨過了2013年的集中兌付危機(jī)，如今藝術(shù)品信托卻由香餑餑變成了燙手山芋，加之7月11日，中國證監(jiān)會在《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法(征求意見稿)》中，將藝術(shù)品投資也納入此次私募基金的調(diào)整范圍，被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是官方鼓勵發(fā)展藝術(shù)品私募基金的信號，又給藝術(shù)品信托澆了一盆冷水。

　　投資人陷入迷茫

　　藝術(shù)品信托最火熱時，一些產(chǎn)品曾允諾10%至12%的收益率，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，一度令投資者趨之若鶩。令人始料未及的是，國內(nèi)藝術(shù)品市場轉(zhuǎn)而出現(xiàn)下滑，而且在2013年至少30多億元的藝術(shù)品信托產(chǎn)品面臨到期兌付，最后雖然通過剛性兌付或延期兌付化解了危機(jī)，但仍讓投資人和機(jī)構(gòu)的熱情遭受打擊。

　　李賓在網(wǎng)上搜索相關(guān)信息時發(fā)現(xiàn)，在今年新上市的藝術(shù)品信托產(chǎn)品中，規(guī)模最大的是長安信托發(fā)行的博雅四期藝術(shù)品投資集合資金信托計劃，共募集資金2億元，提供擔(dān)保的是上海淳大資產(chǎn)管理有限公司，其背靠的淳大投資是以酒店類商業(yè)地產(chǎn)為支柱，涵蓋文化教育、能源開發(fā)、工程建設(shè)等多領(lǐng)域的投資管理集團(tuán)。

　　長安信托的博雅系列藝術(shù)品信托計劃目前一共發(fā)行了4期，在長安信托公司網(wǎng)站上，李賓又查詢到，博雅二期藝術(shù)品投資集合資金信托計劃規(guī)模2億元，用于投資收購中國各朝代的瓷器和玉器，該期藝術(shù)品信托產(chǎn)品在今年1月已經(jīng)兌付。

　　不過在2013年8月到期的規(guī)模超過1億元的博雅一期藝術(shù)品信托產(chǎn)品卻還處于運(yùn)行狀態(tài)，“不知是通過何種利息補(bǔ)償方式同投資人協(xié)商而推遲兌付，以前也有一些信托計劃延期，但到最后連延期的時間都兌付了利息。所以現(xiàn)在不害怕延期，就怕沒希望還延期?！崩钯e說。

　　據(jù)李賓介紹，他的一位朋友曾經(jīng)購買過華融信托2011年發(fā)行的正德藝術(shù)品信托，后來提前終止了，但奇怪的是，同時華融信托又發(fā)行了新的正德藝術(shù)品信托，產(chǎn)品規(guī)模也擴(kuò)大了，這種做法最大的可能是發(fā)新產(chǎn)品還舊產(chǎn)品，起到延緩時間作用，給抵押融資方延期還款的機(jī)會。

　　一旦新的信托資金流入減少，那些原本期待通過借新還舊的產(chǎn)品該怎么辦？剛性兌付仍是投資人的最后底線。7月11日的一則消息引起投資人的關(guān)注：銀監(jiān)會正式印發(fā)了《關(guān)于完善銀行理財業(yè)務(wù)組織管理體系有關(guān)事項的通知》(35號文)，明確了銀行不得提供含有剛性兌付內(nèi)容的理財產(chǎn)品介紹，這是銀監(jiān)會對銀行理財業(yè)務(wù)又一次整理出狠招?！按蠹倚睦锛认Ｍ軇們叮峙虏豢孔V，萬一哪天潛規(guī)則真被打破了，那就傻眼了。”李賓說，違約風(fēng)險還是讓他對購買藝術(shù)品信托左右為難。

　　“兜底”背后的暗礁

　　在“剛性兌付”這一通行潛規(guī)則下，固定收益類信托產(chǎn)品幾乎和高收益存款畫上等號。信托業(yè)人士認(rèn)為，正因有了這一兜底機(jī)制，許多投資者盲目追求高收益，卻不愿自擔(dān)風(fēng)險，如不能按照預(yù)期兌付就要求機(jī)構(gòu)償付資金。而金融機(jī)構(gòu)一旦存在第三方兜底的預(yù)期，也會忽視項目風(fēng)險。

Tags：暗礁   投資人   藝術(shù)品   迷茫   陷入